隨著比特幣比薩日推動(dòng)BTC超過111，000美元，我們才剛剛開始嗎？在價(jià)格發(fā)現(xiàn)模式下，比特幣將從這里走到多高？
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比特幣為何上漲？
比特幣（BTC）在5月22日早盤交易中創(chuàng)下111，861美元的歷史新高。這一天還標(biāo)志著比特幣披薩日，紀(jì)念2010年首次使用比特幣進(jìn)行現(xiàn)實(shí)世界購(gòu)買，當(dāng)時(shí)人們花了10，000比特幣購(gòu)買了兩個(gè)披薩。按照今天的價(jià)格，這筆錢價(jià)值超過11億美元。
盤中峰值過后，BTC在撰寫本文時(shí)小幅回落至111，500美元左右，過去七天上漲近8%。
與此同時(shí)，美國(guó)股市前一天下跌，這反映出比特幣與傳統(tǒng)股票之間的分歧日益擴(kuò)大，并打破了納斯達(dá)克等指數(shù)在經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)期的典型相關(guān)性。
多重事態(tài)發(fā)展可能正在推動(dòng)這一轉(zhuǎn)變。
5月20日，美國(guó)參議院提出了一項(xiàng)法案，為穩(wěn)定幣制定了監(jiān)管框架。盡管該法案專門關(guān)注與美元掛鉤的數(shù)字資產(chǎn)，但它標(biāo)志著美國(guó)首次正式采取行動(dòng)，制定更廣泛的加密貨幣立法，這可能為整個(gè)領(lǐng)域的監(jiān)管更加清晰打開大門。
與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)情緒也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。5月19日，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在該銀行年度投資者會(huì)議上宣布，客戶現(xiàn)在可以通過該公司的平臺(tái)購(gòu)買比特幣。
雖然摩根大通不會(huì)直接持有該資產(chǎn)，但通過其基礎(chǔ)設(shè)施提供準(zhǔn)入標(biāo)志著這家全球最大銀行之一的關(guān)鍵變化。
摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙重申了他的個(gè)人立場(chǎng)，稱“我不喜歡比特幣”，但此舉顯然是為了回應(yīng)客戶日益增長(zhǎng)的興趣。
與此同時(shí)，對(duì)美國(guó)財(cái)政前景的擔(dān)憂也可能在比特幣最近的上漲中發(fā)揮了作用。
穆迪上周下調(diào)了美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，理由是長(zhǎng)期債務(wù)挑戰(zhàn)和政策不確定性。作為回應(yīng)，一些投資者似乎轉(zhuǎn)向比特幣作為應(yīng)對(duì)美元疲軟和更廣泛財(cái)政不穩(wěn)定的潛在對(duì)沖工具。
比特幣披薩日帶來(lái)大量資金流入
在截至5月21日的過去三個(gè)交易日中，現(xiàn)貨比特幣ETF總共帶來(lái)了超過15億美元的資金流入，僅過去兩天就有近10億美元流入。
貝萊德（BlackRock）的IBIT和富達(dá)（Fidelity）的FBTC引領(lǐng)了這一活動(dòng)，僅IBIT在此期間就收入超過7億美元。單日流入包括5月19日的3.059億美元和5月20日的2.875億美元。
這種水平的買入活動(dòng)表明機(jī)構(gòu)仍在以相對(duì)較高的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)，這表明長(zhǎng)期信念而不是短期頭寸。
與此同時(shí)，比特幣在衍生品市場(chǎng)上的未平倉(cāng)量也創(chuàng)下新高，截至5月22日，總計(jì)超過722，000個(gè)BTC，名義價(jià)值約為805億美元。
CME仍然是以BT計(jì)價(jià)的未平倉(cāng)股票的最大交易場(chǎng)所，持有164，060個(gè)BTC，價(jià)值181.4億美元。CME的市場(chǎng)份額為22.7%，其主導(dǎo)地位反映了當(dāng)前漲勢(shì)中機(jī)構(gòu)參與的規(guī)模。
Binance和OKX分別持有122，780 BTC和43，450 BTC的未平倉(cāng)合約。
過去24小時(shí)未平倉(cāng)合約總額上漲17.76%。Bitget的漲幅最大，超過8%，而Binance的漲幅為9.5%，這表明機(jī)構(gòu)和零售交易部門的杠桿率都在上升。
較高的未平倉(cāng)合約加上價(jià)格上漲通常表明新的資本進(jìn)入多頭頭寸。雖然這可以支持進(jìn)一步上行，但如果過度杠桿交易開始平倉(cāng)，也會(huì)增加短期波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
在期權(quán)市場(chǎng)，活動(dòng)似乎正在轉(zhuǎn)向看漲，交易員使用合約來(lái)表達(dá)價(jià)格上漲的預(yù)期。
看漲期權(quán)賦予買家稍后以固定價(jià)格購(gòu)買比特幣的權(quán)利，預(yù)示著前景看漲。
與此同時(shí)，即使面對(duì)強(qiáng)勁的現(xiàn)貨需求，保護(hù)性看跌期權(quán)的增加也可能表明對(duì)沖行為。
總而言之，ETF流入和衍生品頭寸表明機(jī)構(gòu)和成熟投資者的信心。
然而，未平倉(cāng)利率上升和杠桿流入也意味著價(jià)格的下一階段可能會(huì)對(duì)情緒或資金狀況的突然變化做出更大的反應(yīng)。
比特幣技術(shù)分析
比特幣的日線圖反映了清晰的突破結(jié)構(gòu)。經(jīng)過1月至4月中旬的長(zhǎng)時(shí)間盤整，價(jià)格保持在95，000美元至105，000美元之間的狹窄區(qū)間內(nèi)，此后動(dòng)力于4月下旬開始積聚，并穩(wěn)步上漲。
一旦BTC突破105，000美元阻力位，就會(huì)出現(xiàn)更明確的突破，該水平自今年年初以來(lái)已經(jīng)結(jié)束了多次反彈嘗試。
近期的價(jià)格走勢(shì)建立了高企低企的明顯格局，強(qiáng)化了看漲趨勢(shì)。本輪漲勢(shì)始于4月份73，000美元附近的波動(dòng)低點(diǎn)。
從這個(gè)水平來(lái)看，比特幣在不到兩個(gè)月的時(shí)間里上漲了50%以上，以最小的回調(diào)攀升，并進(jìn)入了一個(gè)歷史參考有限的區(qū)域，價(jià)格發(fā)現(xiàn)變得更具投機(jī)性。
105，000美元至107，000美元之間的地區(qū)現(xiàn)在是第一個(gè)主要支持區(qū)。這一范圍在早期盤整期間充當(dāng)了阻力位，并可能在突破后轉(zhuǎn)變?yōu)橹挝弧?/p>
該區(qū)域的潛在回撤將為交易員提供一個(gè)衡量市場(chǎng)強(qiáng)度和趨勢(shì)延續(xù)可能性的關(guān)鍵區(qū)域。
然而，考慮到此類水平對(duì)加密貨幣市場(chǎng)行為的普遍影響，115，000美元和120，000美元等心理舍入數(shù)字可能會(huì)充當(dāng)軟障礙。
每日收盤價(jià)維持在112，000美元上方，成交量強(qiáng)勁，可能會(huì)為118，000美元至120，000美元區(qū)域開辟道路，屆時(shí)賣家可能會(huì)開始出現(xiàn)并引發(fā)部分獲利回吐。
從趨勢(shì)角度來(lái)看，動(dòng)量指標(biāo)可能正在接近超買狀態(tài)。雖然這并不意味著立即逆轉(zhuǎn)，但它確實(shí)凸顯了此舉日益緊張的性質(zhì)。
進(jìn)一步回調(diào)將使98，000美元至100，000美元區(qū)域成為焦點(diǎn)。該區(qū)域具有結(jié)構(gòu)性重要性，可以在大幅走低之前充當(dāng)次要支撐。
失去這一水平可能會(huì)導(dǎo)致92，000美元至95，000美元范圍的更廣泛重新測(cè)試，比特幣在今年早些時(shí)候花了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)行整合。
目前，技術(shù)結(jié)構(gòu)仍然強(qiáng)勁，受到已確認(rèn)的突破水平和現(xiàn)貨和衍生品市場(chǎng)積極參與的支持。
比特幣會(huì)漲到多高？
比特幣的持續(xù)漲勢(shì)現(xiàn)已進(jìn)入價(jià)格發(fā)現(xiàn)階段。隨著突破之前的歷史高點(diǎn)，分析師開始轉(zhuǎn)向基于斐波納契預(yù)測(cè)和關(guān)鍵區(qū)域來(lái)評(píng)估市場(chǎng)下一步可能走向的方向。
阿里·馬丁內(nèi)斯（Ali Martinez）指出了116，000美元、126，000美元、136，000美元和148，000美元等水平，參考了趨勢(shì)分析中常用的擴(kuò)張點(diǎn)，隨著漲勢(shì)的進(jìn)行，這些擴(kuò)張點(diǎn)可能會(huì)出現(xiàn)反應(yīng)。
#比特幣$BTC交易創(chuàng)下歷史新高，進(jìn)入價(jià)格發(fā)現(xiàn)階段。接下來(lái)要關(guān)注的關(guān)鍵水平是116，000美元，126，000美元，136，000美元和148，000美元！pic.twitter.com/yh3ShJ5X59
- Ali（@ali_charts）2025年5月21日
加密貨幣的泰坦（Titan of Crypto）提出了更廣泛的框架，他強(qiáng)調(diào)了目標(biāo)為135，000美元的光纖擴(kuò)展結(jié)構(gòu)，作為2025年的一個(gè)有意義的水平。
他的圖表反映了一系列干凈的突破和成功的重新測(cè)試，表明當(dāng)前的漲勢(shì)是基于之前的盤整階段，而不是表現(xiàn)出疲憊的跡象。
比特幣雜志Pro提供了另一種預(yù)測(cè)，該預(yù)測(cè)將該周期的上限置于彩虹價(jià)格圖表的黃色帶中，估計(jì)潛在目標(biāo)區(qū)域在170，000美元至230，000美元之間。
除了技術(shù)因素之外，比特幣的價(jià)格走勢(shì)還受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響。
美元持續(xù)疲軟，最近一次因財(cái)政部20年期國(guó)債拍賣反應(yīng)平淡而跌至兩周低點(diǎn)。
此舉是在穆迪下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)之后做出的，反映出人們對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂日益加深。
國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，特朗普總統(tǒng)最新的稅收和支出提案可能會(huì)在未來(lái)十年內(nèi)使國(guó)家債務(wù)增加近3.8萬(wàn)億美元，這加劇了壓力。
債券市場(chǎng)開始反映出這種不安，最近的拍賣吸引了不溫不火的需求，利率波動(dòng)性上升。
在此背景下，比特幣似乎受益于資本偏好從美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變。此次反彈在一定程度上反映了投資者行為的變化，因?yàn)槿藗儗?duì)法定穩(wěn)定性和長(zhǎng)期財(cái)政方向的擔(dān)憂日益加劇。
雖然比特幣繼續(xù)攀升，但大多數(shù)另類幣仍然低迷。主要代幣在價(jià)格走勢(shì)和交易量方面仍然落后，這在比特幣主導(dǎo)的反彈早期階段是典型的。
在這樣的時(shí)期，資本往往會(huì)集中在比特幣上，特別是當(dāng)從機(jī)構(gòu)或宏觀角度來(lái)看這一舉動(dòng)時(shí)。只有在BTC發(fā)現(xiàn)穩(wěn)定性和波動(dòng)性緩解后，市場(chǎng)才會(huì)傾向于轉(zhuǎn)向較小的資產(chǎn)。
另類幣的下一章將取決于兩個(gè)關(guān)鍵因素。比特幣當(dāng)前范圍的持續(xù)穩(wěn)定可能有助于重建投資者信心并支持BTC以外的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。
同樣重要的是情緒和流動(dòng)性，兩者在另類幣領(lǐng)域仍然相對(duì)謹(jǐn)慎。許多代幣的交易仍低于主要阻力區(qū)，并且尚未收復(fù)之前的高點(diǎn)。
在更廣泛的資本輪換得到確認(rèn)之前，另類幣的勢(shì)頭仍然是投機(jī)性的，并且缺乏明確的趨勢(shì)支持。
一如既往，謹(jǐn)慎對(duì)待市場(chǎng)，明智地管理風(fēng)險(xiǎn)敞口，并避免承擔(dān)超出您承受能力的風(fēng)險(xiǎn)。
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