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最近的Movement Foundation（MOVE）代幣崩潰是web 3市場(chǎng)功能失調(diào)的另一個(gè)案例研究，一家做市商似乎在上市后立即拋售了數(shù)百萬個(gè)代幣。加密貨幣植根于創(chuàng)新和技術(shù)嚴(yán)謹(jǐn)性，但往往缺乏更基本的東西：運(yùn)營和財(cái)務(wù)成熟度。
大多數(shù)web 3代幣是由技術(shù)能力強(qiáng)但財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)或紀(jì)律較少的團(tuán)隊(duì)推出的。這些團(tuán)隊(duì)由工程師和遠(yuǎn)見者組成，擁有深厚的協(xié)議專業(yè)知識(shí)，但對(duì)資本市場(chǎng)、流動(dòng)性機(jī)制或上市執(zhí)行知之甚少。因此，代幣的推出往往倉促、混亂且計(jì)劃不足。
代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)、流動(dòng)性供應(yīng)和推出后市場(chǎng)行為等關(guān)鍵因素通常被視為次要問題，或者更糟糕的是，留給“稍后再弄清楚”。雖然項(xiàng)目的代碼可能是安全的，社區(qū)充滿活力，但這些財(cái)務(wù)盲點(diǎn)卻將本應(yīng)成為關(guān)鍵里程碑的事情變成了令人震驚的失敗。
設(shè)定發(fā)射基線標(biāo)準(zhǔn)
加密貨幣不需要重新發(fā)明輪子。它只需要采用一些基線標(biāo)準(zhǔn)，為代幣發(fā)布過程帶來專業(yè)性和可預(yù)測(cè)性。
代幣的推出需要被視為市場(chǎng)進(jìn)入事件，而不僅僅是慶祝里程碑。每個(gè)代幣發(fā)布團(tuán)隊(duì)都應(yīng)該有一個(gè)負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)建模和市場(chǎng)執(zhí)行的人-無論是全職員工、值得信賴的顧問還是戰(zhàn)略合作伙伴-并且項(xiàng)目應(yīng)該制定詳細(xì)的流動(dòng)性、投資者溝通、代幣發(fā)布時(shí)間表和發(fā)布后支持策略。清晰的敘述和經(jīng)濟(jì)護(hù)欄并不是奢侈品--而是發(fā)射的要求。
項(xiàng)目實(shí)施問責(zé)機(jī)制也至關(guān)重要，例如實(shí)時(shí)儀表板來監(jiān)控發(fā)布性能，并進(jìn)行正式的事后分析以確定哪些有效，哪些無效。發(fā)射不應(yīng)在戰(zhàn)爭(zhēng)迷霧中進(jìn)行。它們應(yīng)該是可測(cè)量的、可審查的和可重復(fù)的。
項(xiàng)目必須更好地利用現(xiàn)有資源。已經(jīng)有工具、平臺(tái)和經(jīng)驗(yàn)豐富的服務(wù)提供商來支持發(fā)布策略。太多的團(tuán)隊(duì)要么完全忽視這些，要么與它們接觸得太晚。
加密貨幣缺乏財(cái)務(wù)紀(jì)律-以及它如何阻礙項(xiàng)目
傳統(tǒng)金融中的標(biāo)準(zhǔn)上市流程經(jīng)過幾個(gè)世紀(jì)的磨練，轉(zhuǎn)型為上市公司的私營公司在達(dá)到一定的成熟度后必須遵守嚴(yán)格的要求。盡管復(fù)雜的機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)市場(chǎng)中指導(dǎo)這一過程，但web 3生態(tài)系統(tǒng)中不存在這樣的指南。
在傳統(tǒng)市場(chǎng)中，如果沒有CFO、定價(jià)策略和協(xié)調(diào)一致的投資者參與計(jì)劃，任何產(chǎn)品都不會(huì)上市。然而，在加密貨幣領(lǐng)域，我們經(jīng)?？吹巾?xiàng)目在沒有任何具有財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的人參與的情況下啟動(dòng)。
部分問題是結(jié)構(gòu)性的。與得到大量銀行家、承銷商和投資者關(guān)系專業(yè)人士支持的股票IPO不同，代幣發(fā)行通常在制度真空中展開。有一些值得信賴的中介機(jī)構(gòu)。沒有承保辛迪加。沒有標(biāo)準(zhǔn)化的劇本。只是小團(tuán)隊(duì)--甚至個(gè)人--試圖通過項(xiàng)目生命周期中最具經(jīng)濟(jì)意義的事件。
后果是可以預(yù)見的：許多項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)建?；虼鷰排欧湃狈θ魏蚊鞔_的所有權(quán);流動(dòng)性準(zhǔn)備通常被視為事后考慮，交易所、做市商或核心團(tuán)隊(duì)之間沒有協(xié)調(diào);很少關(guān)注處理價(jià)格波動(dòng)和引導(dǎo)投資者啟動(dòng)后的預(yù)期。
這導(dǎo)致代幣分配混亂、價(jià)格行為不穩(wěn)定和流動(dòng)性分散，削弱了公眾對(duì)加密貨幣的信任。支持者賠錢，項(xiàng)目失去動(dòng)力，整個(gè)行業(yè)的聲譽(yù)一再受到打擊。
掠奪性顧問是系統(tǒng)崩潰的癥狀
加密貨幣創(chuàng)始人缺乏專業(yè)支持，為掠奪性“顧問”的家庭手工業(yè)創(chuàng)造了肥沃的土壤。這些自封的專家將自己定位為守門人，承諾介紹、指導(dǎo)和曝光，但很少交付成果。他們要求巨額費(fèi)用或象征性分配，以換取的只是模糊的建議和一些重復(fù)使用的談話要點(diǎn)。他們的注意力分散在數(shù)十個(gè)項(xiàng)目上，他們的主要目標(biāo)是恢復(fù)建設(shè)，而不是長(zhǎng)期結(jié)果。
掃描他們的社交簡(jiǎn)介，您會(huì)看到他們“建議”的無盡代幣列表，無論這些代幣是否實(shí)際上成功了。這些參與者并不提供持久的價(jià)值，主要充當(dāng)寄生蟲，將資本從項(xiàng)目的生態(tài)系統(tǒng)中吸出，但在缺乏真正基礎(chǔ)設(shè)施的環(huán)境中，他們找到了蓬勃發(fā)展的方法。這就是問題所在：當(dāng)您的行業(yè)缺乏可信的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，欺詐就會(huì)開始看起來像是指導(dǎo)。
成熟的必要性：糟糕的規(guī)劃會(huì)扼殺整個(gè)行業(yè)
加密貨幣不再是沙盒。數(shù)十億美元的資本岌岌可危，機(jī)構(gòu)投資者正在關(guān)注，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在仔細(xì)審查這一空間。該行業(yè)正處于聚光燈下，如果它想給人留下好印象，就需要快速改進(jìn)。
我們不能像2017年一樣繼續(xù)啟動(dòng)項(xiàng)目。如果沒有更好的實(shí)踐，加密貨幣將繼續(xù)流失人才、資本和公眾信任。好的項(xiàng)目會(huì)因可預(yù)防的原因而失敗。不良行為者會(huì)利用混亂來詐騙社區(qū)。建筑商會(huì)對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)炒作而不是實(shí)質(zhì)內(nèi)容的制度感到失望而離開。
更糟糕的是，當(dāng)前的體系扭曲了整個(gè)行業(yè)的估值，阻止了資本的有效配置?；久娌环€(wěn)定的項(xiàng)目通常會(huì)優(yōu)于更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，僅僅因?yàn)樗鼈儓?zhí)行了更順利的發(fā)布。與此同時(shí)，更強(qiáng)大的協(xié)議很難獲得關(guān)注，這不是因?yàn)楫a(chǎn)品的缺陷，而是因?yàn)橥瞥鲞^程中的失誤。除了效率低下之外，它還是反精英統(tǒng)治的，資本主義無法在這種扭曲的環(huán)境中正常運(yùn)作。
隨著加密貨幣在主流采用的邊緣搖搖欲墜，這些不充分的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)成為一個(gè)生存問題。下一波采用不會(huì)來自追逐Memecoin的零售賭徒。它將來自期望強(qiáng)勁基本面的機(jī)構(gòu)、企業(yè)和建筑商。如果代幣無法表現(xiàn)出強(qiáng)勁的基本面和正常運(yùn)作的市場(chǎng)，那么它們就永遠(yuǎn)不會(huì)出現(xiàn)。
“成長(zhǎng)煩惱”不再被接受
隨著機(jī)構(gòu)涌入加密貨幣以及主要政治人物擁抱加密貨幣友好平臺(tái)，web3進(jìn)入主流的機(jī)會(huì)從未如此大。但如果我們不提高標(biāo)準(zhǔn)，我們就有可能浪費(fèi)這個(gè)機(jī)會(huì)。全世界都在關(guān)注。他們現(xiàn)在看到的是混亂。
如果web3想要在全球金融餐桌上占有一席之地，它就必須證明它值得占有一席之地。這意味著不要將每一次代幣發(fā)布視為藝術(shù)項(xiàng)目或產(chǎn)品展示，而是將其視為金融產(chǎn)品的推出。有了合適的人員、工具和系統(tǒng)，我們就可以停止陷入混亂，并開始建立一個(gè)更可信、穩(wěn)定和值得信賴的生態(tài)系統(tǒng)。
肖恩·莫利多是Forgd的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官，F(xiàn)orgd是一個(gè)代幣咨詢和優(yōu)化平臺(tái)，為區(qū)塊鏈項(xiàng)目提供對(duì)基本工具的無縫訪問。
