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2025年本應(yīng)是大規(guī)模采用的一年。特朗普政府被宣傳為第一個支持加密貨幣的美國政府，比特幣（BTC）達(dá)到106，000美元的歷史新高。盡管如此，今年第一季度的特點(diǎn)是，面對即將到來的貿(mào)易戰(zhàn)和全球政治不穩(wěn)定，金融市場陷入困境。加密貨幣廣泛將自己定位為對沖此類擔(dān)憂，但也在與傳統(tǒng)市場的同步上遇到了困難。
有些人可能會認(rèn)為，這表明加密貨幣不符合加密貨幣誘人的用例：一種24/7運(yùn)營的去中心化替代方案，不受任何單一政府、基金或企業(yè)行為者的決定的約束。不過，盡管加密貨幣也在與傳統(tǒng)市場步調(diào)一致，但在貝萊德投資代幣化期貨和大量新興加密貨幣ETF產(chǎn)品的情況下，它在第二季度也表現(xiàn)出了向上的韌性。
然而，我們可以承認(rèn)，令人不安的事實(shí)是，加密貨幣仍然被困在區(qū)塊中，而不是充分利用這一時刻。盡管產(chǎn)品與市場的契合度明顯，但當(dāng)今的生態(tài)系統(tǒng)仍然是愛好者和基金經(jīng)理的游樂場，其概念驗(yàn)證比實(shí)際可擴(kuò)展基礎(chǔ)設(shè)施更多，您可以合理地期望普通喬使用這些基礎(chǔ)設(shè)施。全球DeFi還有很長的路要走。
加密貨幣還沒有準(zhǔn)備好
考慮一下所涉及的規(guī)模：全球前五大資產(chǎn)管理公司監(jiān)管著30萬億美元的資產(chǎn)。如果他們只將投資組合的10%代幣化，加密貨幣當(dāng)前的市值將在一夜之間翻一番，將該行業(yè)從小眾實(shí)驗(yàn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹髁鹘鹑诘闹е?。問題是如何擁有如此豐富的資本。到目前為止，我們已經(jīng)進(jìn)行了制度性實(shí)驗(yàn)：對沖基金以最少的資本涌入以快速獲利。這不是真正的收養(yǎng);它仍然只是“玩”。
在加密貨幣所謂的突破性一年，該行業(yè)一直在以Memecoin狂熱和包裝整齊的ETF、散戶炒作推動的無休止的投機(jī)交易來打發(fā)時間。它應(yīng)該為大規(guī)模采用而努力;不僅要鼓勵機(jī)構(gòu)加入，還要鼓勵普通人加入。為了使DeFi成為主流，它需要能夠獨(dú)立于機(jī)構(gòu)資本行事的散戶投資者，他們的大量數(shù)量使其脫離政策和精英資本市場的異想天開。如果加密貨幣未能做到這一點(diǎn)，或者太晚才能完成任務(wù)，我們將只剩下“另類Fi”：一個供老投資者進(jìn)行新一代科技交易的投機(jī)市場。
關(guān)于回歸基本面的討論是有希望的;它讓我們重新回到了最初的目標(biāo)，即建立一個能夠無縫標(biāo)記化、管理和編程全球資產(chǎn)的統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)。在這樣的結(jié)構(gòu)下，機(jī)構(gòu)不僅可以借出其流動性，而且數(shù)十億日常用戶最終可以在沒有摩擦、守門或調(diào)解的情況下訪問金融系統(tǒng)。通過專注于讓用戶使用直觀的界面，并由超可擴(kuò)展的L1和強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施提供支持，DeFi可以為主流采用奠定基礎(chǔ)，并將其從熱情的實(shí)驗(yàn)轉(zhuǎn)向抵御日益波動的全球市場。
成功之路
那么，我們?nèi)绾蔚竭_(dá)那里呢？DeFi需要三件事才能達(dá)到大規(guī)模采用的關(guān)鍵拐點(diǎn)：一個可以將復(fù)雜操作簡化為可管理、直觀系統(tǒng)的用戶體驗(yàn)、一個可以維持全球用戶群需求的后臺，以及一個可以使創(chuàng)新蓬勃發(fā)展的立法環(huán)境。
實(shí)用
目前大規(guī)模采用的最大障礙是用戶體驗(yàn)。DeFi復(fù)雜的界面，甚至缺乏界面，導(dǎo)致其有時無法用于非專業(yè)用戶。許多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持有者無法或不愿意最大限度地提高其投資組合，復(fù)雜的橋梁、賭注和互換機(jī)制既是信任的障礙，也是能力的障礙。干預(yù)基于人工智能的項(xiàng)目（“廉價交換資產(chǎn)”），以及錢包具有人類可讀的交易而不是神秘的哈希表，將使DeFi像PayPal一樣直觀，并推動用戶登上月球。一旦數(shù)十億人能夠在沒有摩擦的情況下參與進(jìn)來，需求將迫使技術(shù)和立法基礎(chǔ)設(shè)施迅速迎頭趕上。
基礎(chǔ)設(shè)施
但當(dāng)然，DeFi需要管道才能工作。僅僅構(gòu)建可用的接口是不夠的：后臺必須支持它們。當(dāng)數(shù)十億用戶到來時，DeFi必須做好準(zhǔn)備。像Solana（SAL）和Aptos（APT）這樣的下一代L1聲稱每秒有數(shù)千筆交易，但Solana在$TRUMP事件期間在高需求下的掙扎暴露了測試和擴(kuò)展的局限性。測試應(yīng)在現(xiàn)實(shí)世界條件下進(jìn)行，并使用每秒掉期（Samps）等準(zhǔn)確的交易指標(biāo)。更加關(guān)注狀態(tài)分片和并行處理等擴(kuò)展解決方案將提高吞吐量，同時保留去中心化。如果我們要實(shí)現(xiàn)真正的可擴(kuò)展性，這些創(chuàng)新是必要的：目標(biāo)是100萬個可擴(kuò)展性。這是我們在全球范圍內(nèi)支持DeFi所需要的地方。
拐點(diǎn)
這些即將到來的用戶體驗(yàn)和L1改進(jìn)只是打開的閘門：一旦直觀的系統(tǒng)和可擴(kuò)展的網(wǎng)絡(luò)到位，資本就會以洪水的形式抵達(dá)。DeFi的前提并不是硬推銷;每個人都知道TradFi只服務(wù)于少數(shù)人。金融的未來是一個通用資產(chǎn)層，需要為日常用戶提供可訪問的系統(tǒng)，以及為大型參與者采取行動而提供可靠的基礎(chǔ)設(shè)施。這既適用于立法機(jī)構(gòu)，也適用于基礎(chǔ)設(shè)施。最近宣布的美國加密貨幣交易所立法沙箱具有根本性的重要性：當(dāng)需求改善時，DeFi將達(dá)到拐點(diǎn)，它必須做好準(zhǔn)備，立法試驗(yàn)期也必須結(jié)束;系統(tǒng)必須已經(jīng)到位來支持它。
結(jié)論
當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)動蕩可能成為加密貨幣需求的催化劑，使區(qū)塊鏈的價值主張日益引人注目。然而，如果沒有準(zhǔn)備好應(yīng)對大量資本流入的可擴(kuò)展解決方案，這個機(jī)會可能會溜走：拐點(diǎn)即將來臨。
然而，一旦資本和用戶基礎(chǔ)到位，安全網(wǎng)到位，多米諾骨牌就會倒下。投資者和機(jī)構(gòu)將有信心以有意義的方式進(jìn)入市場，并很快獲得他們的客戶。但要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，L1創(chuàng)新者現(xiàn)在必須優(yōu)先考慮基本面，為機(jī)構(gòu)和日常用戶打造系統(tǒng)，否則DeFi將錯過這一歷史性浪潮。遵循直觀的用戶體驗(yàn)、超可擴(kuò)展的L1和立法清晰度的路線圖，DeFi可以構(gòu)建其承諾的統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)，并避免即將到來的“alt-Fi”陷阱。
丹·休斯是Radix的創(chuàng)始人，Radix是一家社區(qū)驅(qū)動的第一層公司，通過突破性的面向資產(chǎn)的技術(shù)使DeFi交易變得透明和安全。他是一位擁有13年經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)資深人士，在閱讀了中本聰?shù)陌灼⒁庾R到比特幣永遠(yuǎn)不可能成為全球DeFi的基礎(chǔ)后，他開始接觸加密貨幣。盡管如此，Dan致力于加密貨幣的原始價值觀，并有意識地通過超可擴(kuò)展、對開發(fā)人員友好的區(qū)塊鏈架構(gòu)和強(qiáng)大的用戶體驗(yàn)來實(shí)現(xiàn)全球采用。Dan的職業(yè)生涯始于PC和游戲機(jī)娛樂游戲的游戲開發(fā)人員，后來發(fā)展到移動技術(shù)，成為最早開發(fā)NFC技術(shù)和移動錢包等非接觸式支付服務(wù)應(yīng)用程序的人之一。離開這個空間后，他發(fā)現(xiàn)了數(shù)字貨幣運(yùn)動，并啟動了Radix項(xiàng)目。
