是什么讓埃隆·馬斯克稱特朗普的“美麗大法案”為令人厭惡的東西？這對(duì)加密貨幣在美國(guó)的未來意味著什么？
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馬斯克稱“美麗的大比爾”是病毒攻擊中令人厭惡的對(duì)象
《一大美麗法案》（One Big Beautiful Bill Act，簡(jiǎn)稱OBBBA）是唐納德·特朗普政府提出的一項(xiàng)全面的稅收和支出提案，該提案于2025年5月下旬在眾議院獲得通過。
該法案長(zhǎng)達(dá)一千多頁，通過擴(kuò)大現(xiàn)有條款和引入新條款來擴(kuò)大2017年減稅范圍。最引人注目的是小費(fèi)工資零稅和商業(yè)投資全額、立即扣除。
除了稅收措施外，該法案還增加了軍事計(jì)劃和邊境基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的支出。這包括為標(biāo)有“金穹”的新導(dǎo)彈防御系統(tǒng)提供資金。
為了支持這些變化的范圍，該提案將國(guó)家債務(wù)上限提高4萬億美元，并呼吁削減多個(gè)聯(lián)邦計(jì)劃。醫(yī)療補(bǔ)助、食品援助和其他支持服務(wù)面臨預(yù)算減少和新的資格限制，包括工作要求。
國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，如果該立法在不進(jìn)行重大修改的情況下獲得通過，未來十年內(nèi)將國(guó)家債務(wù)從約36萬億美元增加到近40萬億美元。
該法案已經(jīng)在共和黨內(nèi)部引發(fā)了辯論。幾位參議員對(duì)稅收減免的長(zhǎng)期成本和擴(kuò)大赤字的影響表示擔(dān)憂。
埃隆·馬斯克曾在特朗普政府中短暫擔(dān)任政府效率部部長(zhǎng)，此后成為該法案最直言不諱的批評(píng)者之一。
下臺(tái)后不久，馬斯克就在X上發(fā)帖稱該提案“令人厭惡的令人厭惡”，并指責(zé)共和黨議員在財(cái)政上不誠(chéng)實(shí)。他接著說：“你知道你做錯(cuò)了。你知道的，”直接指的是那些投票支持該法案的人。
據(jù)報(bào)道，馬斯克捐贈(zèng)了近3億美元支持特朗普和其他共和黨候選人，現(xiàn)在指責(zé)他們背叛了自己的基礎(chǔ)。用他的話說，
眾議院議長(zhǎng)邁克·約翰遜回應(yīng)為該法案辯護(hù)并質(zhì)疑馬斯克的言論。“我的朋友埃隆對(duì)這項(xiàng)法案的看法大錯(cuò)特錯(cuò)，”他說，并將其描述為對(duì)美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的長(zhǎng)期投資。
參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖查克·舒默提出了來自另一邊的批評(píng)，稱該法案“丑陋至極”，并將其描述為給超級(jí)富豪的4.5萬億美元禮物，資金來自削減醫(yī)療保健和工薪家庭的社會(huì)支持。
該立法現(xiàn)已提交參議院，共和黨在參議院以53比47的多數(shù)席位。鑒于黨內(nèi)和兩黨的反對(duì)程度，在任何版本向前推進(jìn)之前，預(yù)計(jì)都會(huì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性修改。
那么所有這些對(duì)數(shù)字資產(chǎn)空間意味著什么呢？讓我們分析一下其中的實(shí)際內(nèi)容以及它如何塑造加密貨幣的未來。
馬斯克抨擊《美麗的大比爾》，但加密貨幣公司可能會(huì)受益
盡管OBBA沒有直接提及加密貨幣，但該法案中的幾項(xiàng)條款可能會(huì)影響該行業(yè)在實(shí)踐中的運(yùn)作方式。
最直接的影響之一來自資本投資的全額獎(jiǎng)金折舊的回歸，允許企業(yè)在購(gòu)買當(dāng)年扣除合格設(shè)備的全部成本。
對(duì)于加密貨幣采礦公司來說，新購(gòu)買的采礦平臺(tái)可能會(huì)被全額注銷，而不是隨著時(shí)間的推移而貶值。稅務(wù)專業(yè)人士指出，此類扣除可以幫助礦工產(chǎn)生紙面損失以抵消其他收入，從而顯著降低他們的稅收負(fù)擔(dān)。
由于采礦業(yè)的盈利能力通常取決于管理成本，因此該規(guī)定可以提供直接的財(cái)務(wù)救濟(jì)。
該法案還保留了2017年引入的企業(yè)和個(gè)人稅率。穩(wěn)定的21%企業(yè)稅率可能會(huì)為區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司保留更多的開發(fā)和招聘資本。
該提案的所有要素并非都對(duì)該行業(yè)有利。
第112105條對(duì)大多數(shù)跨境匯款征收5%的消費(fèi)稅。每次美國(guó)的個(gè)人向國(guó)外匯款時(shí)，財(cái)政部都會(huì)收取5%的款項(xiàng)，除非匯款人使用“合格”的提供商來驗(yàn)證他們是美國(guó)國(guó)民或公民。
對(duì)于許多經(jīng)常向海外家人匯款的合法移民和簽證工作者來說，這一要求可能會(huì)帶來重大摩擦。宣傳團(tuán)體估計(jì)，超過4000萬美國(guó)居民可能受到影響。
墨西哥等嚴(yán)重依賴匯款流入的國(guó)家已經(jīng)提出了擔(dān)憂，警告稱該措施可能會(huì)從其經(jīng)濟(jì)中轉(zhuǎn)移數(shù)十億美元。
在加密貨幣圈子內(nèi)，其影響是分層的。傳統(tǒng)匯款的額外成本可能會(huì)促使用戶轉(zhuǎn)向基于穩(wěn)定幣的替代方案，包括美元硬幣（USDC）和比特幣（BTC），這些方案在不依賴銀行或匯款公司的情況下實(shí)現(xiàn)無邊界價(jià)值轉(zhuǎn)移。
匯款向加密貨幣的明顯轉(zhuǎn)變也可能引發(fā)監(jiān)管審查。如果政策制定者將數(shù)字資產(chǎn)視為繞過稅收的工具，他們可能會(huì)加強(qiáng)對(duì)錢包提供商和交易所入口的監(jiān)督。
Coin Center已經(jīng)將該措施描述為一種金融監(jiān)控形式，與過去旨在跟蹤自我托管加密貨幣活動(dòng)的提案進(jìn)行了比較。
為什么第899條讓埃隆馬斯克的推文感到可怕的預(yù)言
OBBA中根深蒂固的是第899條，該條款賦予美國(guó)財(cái)政部新的權(quán)力，以報(bào)復(fù)被認(rèn)為對(duì)美國(guó)企業(yè)或個(gè)人不公平的外國(guó)稅收政策。
如果另一個(gè)國(guó)家頒布的稅收對(duì)美國(guó)實(shí)體產(chǎn)生了不成比例的影響，財(cái)政部可以正式將其標(biāo)記為“歧視性外國(guó)”。這一指定允許美國(guó)對(duì)在美國(guó)領(lǐng)土上開展業(yè)務(wù)的該國(guó)公司或公民征收更高的稅收。
近期目標(biāo)包括數(shù)字服務(wù)稅和經(jīng)合組織推動(dòng)的全球最低稅收政策。包括法國(guó)、意大利和英國(guó)在內(nèi)的幾個(gè)國(guó)家已經(jīng)實(shí)施了對(duì)美國(guó)科技巨頭產(chǎn)生很大影響的稅收制度。第899條為美國(guó)提供了反擊的合法途徑。
對(duì)于加密貨幣行業(yè)來說，其影響是多方面的。外國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)衡對(duì)美國(guó)征稅-基于加密貨幣的公司現(xiàn)在可能會(huì)三思而后行。對(duì)Coinbase或Circle等有利于本地參與者的平臺(tái)征收交易稅可能會(huì)引發(fā)美國(guó)的報(bào)復(fù)性反應(yīng)，這種威懾效應(yīng)可能會(huì)幫助美國(guó)加密貨幣公司保留進(jìn)入全球市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
該條款還強(qiáng)化了美國(guó)反對(duì)經(jīng)合組織全球最低稅收計(jì)劃的立場(chǎng)。如果沒有通過雙邊條約強(qiáng)制征收補(bǔ)充稅，美國(guó)加密貨幣初創(chuàng)公司即使在國(guó)外賺錢，仍將受到國(guó)內(nèi)稅收規(guī)則的約束。
這種分離有利于較小的區(qū)塊鏈公司。它避免將外國(guó)稅收義務(wù)轉(zhuǎn)嫁給仍在國(guó)內(nèi)合規(guī)的早期公司。目前，第899條表明美國(guó)不會(huì)允許其他國(guó)家擴(kuò)大對(duì)美國(guó)收入的征稅范圍。
風(fēng)險(xiǎn)同樣明顯。如果美國(guó)提高對(duì)外國(guó)公司的稅收以應(yīng)對(duì)數(shù)字服務(wù)稅，受影響的國(guó)家可能會(huì)做出同樣的回應(yīng)。進(jìn)入歐洲或亞洲的加密貨幣公司可能面臨更高的預(yù)扣稅、更嚴(yán)格的許可或更多的法律摩擦。
這種升級(jí)威脅到許多加密貨幣項(xiàng)目所依賴的全球影響力。分布式團(tuán)隊(duì)、國(guó)際投資者和跨境流動(dòng)性是該行業(yè)的核心。
此外，分散的稅收環(huán)境可能會(huì)減緩增長(zhǎng)、提高合規(guī)成本并削弱國(guó)際合作伙伴關(guān)系。
外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資也可能會(huì)撤資?？偛课挥谀繕?biāo)國(guó)家的基金在投資美國(guó)加密貨幣初創(chuàng)公司時(shí)可能會(huì)面臨更高的稅收，從而使交易成本更高，并可能減緩資本流動(dòng)。
在實(shí)地，美國(guó)-總部位于交易所和基金可能被要求向與黑名單國(guó)家相關(guān)的投資者標(biāo)記、報(bào)告或扣留更多信息。這種增加的復(fù)雜性增加了運(yùn)營(yíng)成本，并可能阻礙全球用戶的參與。
該措施的全面影響可能取決于雙方的積極反應(yīng)，以及是否會(huì)出現(xiàn)豁免或談判框架以應(yīng)對(duì)不斷增加的壓力。
國(guó)會(huì)支出法案讓人感覺像是2020年的重演
OBBA的更廣泛影響之一可能會(huì)通過其對(duì)通脹預(yù)期的影響而顯現(xiàn)。大規(guī)模減稅和支出轉(zhuǎn)移，尤其是通過借貸融資時(shí)，往往會(huì)引發(fā)人們對(duì)長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定的擔(dān)憂。
該法案包括削減一些聯(lián)邦計(jì)劃，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為其直接影響是刺激性的。無資金支持的稅收減免可以暫時(shí)提振需求，但在不抵消增長(zhǎng)或收入的情況下，這可能會(huì)導(dǎo)致通脹隨著時(shí)間的推移而上升。
負(fù)責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)警告稱，該法案使美國(guó)進(jìn)一步無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的債務(wù)與GDP比率。其分析表明，在該法案的當(dāng)前框架下，維持3%的赤字目標(biāo)幾乎是不可能的。
為減稅和軍事擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金的持續(xù)借貸可能會(huì)逐漸削弱美元的購(gòu)買力。如果這些預(yù)期獲得支持，比特幣可能會(huì)重新成為通脹風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖工具。
如果選民不要求國(guó)會(huì)對(duì)減少赤字負(fù)責(zé)，并開始償還債務(wù)，比特幣將成為儲(chǔ)備貨幣。
- 布萊恩·阿姆斯特朗（@brian_armstrong）2025年6月4日
我喜歡比特幣，但一個(gè)強(qiáng)大的美國(guó)對(duì)世界也超級(jí)重要。我們需要控制好我們的財(cái)務(wù)。https://t.co/aeBE7pUuHo
這種模式有先例。在2020年和2021年的疫情刺激時(shí)期，隨著投資者對(duì)激進(jìn)的貨幣和財(cái)政擴(kuò)張做出反應(yīng)，比特幣需求激增。到2021年初，這一周期將比特幣推高至60，000美元以上。
類似的動(dòng)態(tài)似乎正在2025年形成。盡管通脹數(shù)據(jù)仍然溫和，但在眾議院批準(zhǔn)OBBA后不久，比特幣在5月份就突破了111，000美元。市場(chǎng)行為表明，投資者正在根據(jù)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，而不是僅對(duì)當(dāng)前指標(biāo)做出反應(yīng)。
盡管如此，通貨膨脹和加密貨幣市場(chǎng)之間的關(guān)系并不是線性的。當(dāng)通脹加速且央行大幅加息作為回應(yīng)時(shí)，加密貨幣往往會(huì)面臨壓力。2022年，由于美聯(lián)儲(chǔ)尋求快速加息以遏制通脹，比特幣價(jià)值損失了50%以上。
更高的利率會(huì)提高國(guó)債等傳統(tǒng)資產(chǎn)的回報(bào)，使其相對(duì)于加密貨幣等波動(dòng)性較大的資產(chǎn)更具吸引力。在這種情況下，機(jī)構(gòu)資本經(jīng)常退出加密貨幣市場(chǎng)以尋求更穩(wěn)定的收益率。
家庭行為也可能發(fā)生變化。燃料和食品等必需品成本的上漲可能會(huì)限制可自由支配的支出。散戶投資者占加密貨幣參與者的很大一部分，他們可能會(huì)在通脹壓力期間減少風(fēng)險(xiǎn)敞口，導(dǎo)致交易量下降和價(jià)格走勢(shì)低迷。
波動(dòng)的通貨膨脹也使加密貨幣作為支付方式的使用變得復(fù)雜。當(dāng)購(gòu)買力不確定時(shí)，比特幣和類似資產(chǎn)的持有者可能更愿意儲(chǔ)蓄而不是消費(fèi)，從而削弱了其作為交換媒介的實(shí)用性。
對(duì)于加密貨幣市場(chǎng)來說，通脹信號(hào)可以雙向推動(dòng)。溫和的通貨膨脹，加上對(duì)法定穩(wěn)定性的信任度下降，通常支持比特幣。引發(fā)貨幣緊縮的突然飆升往往會(huì)扭轉(zhuǎn)這一影響。
OBBA為這個(gè)等式增添了更大的規(guī)模和更明顯的財(cái)政足跡--加密貨幣內(nèi)外的投資者現(xiàn)在都在重新調(diào)整這一點(diǎn)。
