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傳統(tǒng)股市是世界上一些最成功和最具創(chuàng)新性的公司的所在地。然而，加密貨幣行業(yè)的巨頭--那些處于數(shù)字金融創(chuàng)新前沿的人--仍然明顯缺席。我相信這種情況即將改變。2025年，我們將看到比以往任何時(shí)候都更多的加密貨幣公司獲得IPO。
這是因?yàn)樵撔袠I(yè)正在經(jīng)歷巨大的變革。在多年來被對(duì)加密貨幣缺乏信心的機(jī)構(gòu)投資者邊緣化和回避之后，數(shù)字資產(chǎn)現(xiàn)在陽光明媚。
為什么IPO直到現(xiàn)在還難以捉摸
在此之前，多重障礙阻礙了加密貨幣公司的上市之路，并使他們無法啟動(dòng)IPO。通往浮動(dòng)之路是由政府機(jī)構(gòu)和團(tuán)體嚴(yán)格的監(jiān)管審查鋪平的，這些機(jī)構(gòu)歷來對(duì)加密貨幣持懷疑態(tài)度，最壞的是蔑視態(tài)度。
關(guān)于這些資產(chǎn)的分類以及誰對(duì)它們負(fù)有最終責(zé)任的問題阻礙了進(jìn)展，并使流動(dòng)的途徑變得更加復(fù)雜。缺乏明確的法律框架給不確定性留下了太多空間，最終減緩了進(jìn)展。
只有一家主要加密貨幣公司成功地在傳統(tǒng)股市占據(jù)一席之地這一事實(shí)就清楚地表明了這一點(diǎn)。這家公司就是Coinbase，他們采取了另一種上市方式。Coinbase不是通過傳統(tǒng)的IPO，而是通過直接公開募股來確保自己的地位，避免了機(jī)構(gòu)投資者加入的需要，并避免了沉重的監(jiān)管和披露負(fù)擔(dān)的全部負(fù)擔(dān)。
Coinbase在2021年采取了這條替代路線，但我們正在尋找2025年截然不同的環(huán)境--這個(gè)環(huán)境將激發(fā)加密貨幣IPO浪潮。
機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)已加入
首先，IPO需要機(jī)構(gòu)投資者的更大買入，這一點(diǎn)已經(jīng)到位。據(jù)彭博社報(bào)道，隨著富達(dá)和貝萊德等重量級(jí)資產(chǎn)管理公司在2020年代建立加密貨幣服務(wù)，以及美國證券交易委員會(huì)在2024年批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣（BTC）和現(xiàn)貨以太坊（ETH）ETF，機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)在已經(jīng)積累了加密貨幣風(fēng)險(xiǎn)敞口。事實(shí)上，許多人現(xiàn)在擁抱數(shù)字資產(chǎn)。
機(jī)構(gòu)投資者的這種積極態(tài)度為加密貨幣公司IPO掃清了一個(gè)障礙，另一個(gè)障礙也在穩(wěn)步下降。
更友好的監(jiān)管環(huán)境
自今年年初以來，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)（即美國證券交易委員會(huì)）的嚴(yán)厲目光有所緩解。隨著與加密貨幣行業(yè)無關(guān)的加里·詹斯勒（Gary Gensler）下臺(tái)，支持加密貨幣的保羅·阿特金斯（Paul Atkins）擔(dān)任主席，我們肯定會(huì)看到監(jiān)管更加寬松。
我們已經(jīng)看到這種新的常態(tài)。自今年年初以來，美國證券交易委員會(huì)已經(jīng)撤銷了對(duì)該行業(yè)一些知名企業(yè)的訴訟，包括Coinbase、Robinhood和Ripple等。
司法部也后退了一步。它已經(jīng)解散了其專注于加密貨幣的部門，將控制權(quán)交還給監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以結(jié)束“通過起訴進(jìn)行監(jiān)管的魯莽策略”?，F(xiàn)在，限制希望上市的加密貨幣公司的復(fù)雜官僚機(jī)構(gòu)和嚴(yán)格審查的層次減少了。
公司還將更加明確其未來的監(jiān)管地位和責(zé)任--這正是他們在考慮申請(qǐng)IPO時(shí)所需要的明確性。美國證券交易委員會(huì)成立了加密貨幣特別工作組，該工作組正在領(lǐng)導(dǎo)為數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域運(yùn)營的公司制定新的、明確的規(guī)則和流程。有了明確的指導(dǎo)方針和護(hù)欄，公司將有信心采取下一步并考慮IPO。
彌合傳統(tǒng)金融與數(shù)字金融之間的差距
事實(shí)是，轉(zhuǎn)變已經(jīng)開始。主要穩(wěn)定幣發(fā)行商Circle剛剛申請(qǐng)IPO，據(jù)傳加密貨幣交易所Kraken和硬幣發(fā)行商Ripple也將追隨他們的腳步。很快，我們就會(huì)看到從主要交易所和發(fā)行商一直到礦業(yè)公司的加密貨幣公司上市。
他們已經(jīng)經(jīng)受住了監(jiān)管風(fēng)暴，現(xiàn)在正在尋求發(fā)出明確的合規(guī)信號(hào)。當(dāng)他們開始下一階段的機(jī)構(gòu)和主流采用時(shí)，他們知道他們必須向投資者證明他們的運(yùn)營是透明且依法行事的。他們需要證明自己是安全的、長期的賭注，并且他們將通過在傳統(tǒng)股市上市來做到這一點(diǎn)。
這是彌合傳統(tǒng)金融部門與數(shù)字金融部門之間差距的自然下一步。過去幾年取得了重大進(jìn)展，不可否認(rèn)，2024年11月的政府更迭進(jìn)一步加快了這一進(jìn)程。加密貨幣公司發(fā)現(xiàn)自己處于一個(gè)令人難以置信的積極監(jiān)管環(huán)境中，我毫不懷疑他們現(xiàn)在就會(huì)采取行動(dòng)。
對(duì)我來說，我們將看到今年申請(qǐng)IPO的加密貨幣公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高，獲得IPO的公司數(shù)量也創(chuàng)歷史新高。IPO勢頭已經(jīng)如火如荼。在您意識(shí)到之前，我們將看到最聰明、最好的加密貨幣公司在全球最大的股市上占據(jù)應(yīng)有的地位。
菲奧倫佐·曼加內(nèi)洛是投資公司LIAN Group的聯(lián)合創(chuàng)始人兼管理合伙人。在LIAN Group，他建立并資助了許多成功的科技公司，涵蓋加密貨幣、區(qū)塊鏈、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和醫(yī)療保健。除了LIAN Group的日常工作之外，Manganiello還是一位熱情的藝術(shù)收藏家，對(duì)當(dāng)代和數(shù)字藝術(shù)特別感興趣。他還是日內(nèi)瓦商學(xué)院區(qū)塊鏈技術(shù)教授。
